FTX创始人SBF深度分析DeFi的发展与瓶颈

来源：律动BlockBeats：https://www.theblockbeats.com/news/18315

DeFi 的核心应该是去中心化的，理想情况下是无需信任的。但是中心化通常效率会高，并且对于许多 DeFi 项目而言，成本去中心化反而导致其产品的（使用性或体验感）不佳。

那么为什么会这样，有哪些方法可以权衡呢？

首先，在你可以做任何事情之前，前提条件是必须信任所使用的区块链：相信其矿工，利益相关者或节点是在尝试构建最长的一个链，不会分叉这个链也没有其他动机。（我将把关于不同区块链的讨论留到下次。）

信任区块链这样做的目标是：

a）不要相信任何人，要假设每个人都是自私和无能力的

b）打造具有大量价值的优质产品

让我们首先从现在 DeFi 行业内做得很好的事情开始说起吧：原子交换。

你可以以无需信任和高效的方式彼此交换 2 个 ERC20 代币。如何达成呢？使用智能合约。中心化的智能合约可以检查双方账户内是否有资金。双方将资金放入智能合约中，一旦双方都同意进行交易，智能合约就会自动将把购买的商品发送给对应的个人。现在用户们可以通过预先编程的智能合约来做到这一点，而没有中间人。这点上智能合约是完全可以满足用户的需求。

还有什么在 DeFi 中能正常工作？借/贷大都可以按需工作；参见 Compound，Aave 等。但是冒险远不止于此，产品质量会迅速下降。例如，使用稳定币。

先说在 CeFi 里的稳定币，基本上是 CeFi 中最简单的产品。用户使用 ERC20 代币，然后在银行帐户中使用美元，然后将它们与创建和赎回以 1：1 映射。基本上没有什么棘手的问题（除了需要拥有个银行帐户将美元取出来）。

但是在 DeFi 里，稳定币完全是一团糟。实际上，问题在于稳定币价值是 1 美元，而美元不在区块链上。它们中心化的银行帐户中。因此，如果你只有区块链，那是无法兑换 1 美元的。但是，什么使它稳定呢？

在整个 DeFi 中，都在为解决这个问题而进行各种复杂的尝试。比如 Curve 和 mStable 是围绕稳定币构建的整个 DEX。另一方面，CeFi 用户却可以使用 USDC：TUSD 1：1 进行交易，不收取费用，使用各种钱包（SBF 列举了自己的钱包）即可完成兑换。

但是这些需要银行，如果你不允许使用中心化的元素，那么基本上剩下的是 TUSD 与 USDC 的原子互换，这取决于某种外部机制来保持一致，并提供流动性。但更糟糕的是，如果你真的讨厌中心化，你可能不喜欢你的稳定资产的价值依赖于银行账户。如果这些资产被冻结，或者创建/赎回机制关闭了怎么办?

那我们来思考一下什么东西可以值 1 美元，但又无需依赖于银行?

所以我们最终在 DeFi 里得到类似 Dai 这样的稳定币。不过 Dai 真是一团糟。Dai 其实没有美元的支持。这意味着用户不能用它直接兑换美元的。但是实际上，用户其实通常根本无法赎回 Dai 的，是什么使它「值得」1 美元呢？

实施上，用户也不能创建 Dai，只可以借贷它。所以说 Dai 的价值挂钩很软（soft peg）。而且他还支持杠杆头寸，因此，如果市场发生什么变动的话，稳定币的持有量可能会被清算。

总结一下：没发创造，没有赎回，但是却会被清算。那么我们应该可以得到一个结论了：Dai 这个稳定币听起来真的不太稳定。

因此，用户如果既不想信任 USDC 的中心化赎回，又希望能够将稳定币稳定成 1 美元。还剩下什么选择？—mStable 和 Curve，还有许多其他尝试来构建混合产品。

其实稳定币只是一个例子。中心化和可用性之间的权衡无处不在。

许多 DeFi 项目需要喂价；因此他们使用的是预言机系统（Oracle），通常是从 Coinbase（或币安等平台）中提取价格。这没什么问题，包括 FTX 期货自己其实也是这样做的。但这并不是十分的去中心化的；它极易出现集中的故障或 API 问题。(参见例如 Bitstamp 等崩溃时的 BitMEX 和 Deribit 期货价格。）

而且，如果用户想在以太坊上交易 BTC，大多数尝试最终都会有一群人来监管 BTC 交易。想要让区块链更快，更便宜的一种方法就是将其中心化（不考虑其他需求，只论怎么做可以让交易更快的话）。从这里开始切入整个加密领域，尤其是 DeFi。

那么我们（行业内的从业者们）现在在做什么呢？

许多答案并不明显。但这并不意味着它没有希望。有强大的程序可以创建无需信任的跨链行为。还有些区块链可以在不牺牲安全性的情况下提高速度。

有一些方法可以使稳定币达到完美状态，尽管效果不理想，但至少比 DAI 更好，而与 USDC 相比也没有那么的中心化。为了使 DeFi 得以发展，必须提出令人信服的理由，即无需信任的这个需求让人觉得「麻烦」也就情有可原了。这意味着找到最佳的帕雷托最优方案（pareto，我们也称其为二八法则，帕雷托最优是指资源分配的一种理想状态，为了达到某种目标需要做出一定的牺牲保全更大的利益。），做出最大的权衡，并继续寻找在不牺牲其核心原则的前提下增强 DeFi 生态系统功能的方法。