Grayscale 的比特币 ETF 隐藏了一个重要问题

据悉，Grayscale正在为7月6日将其转换为现货比特币ETF的最终决定做准备，这是美国监管机构的最后期限。但据彭博社报道，无论结果如何，Grayscale的损失很可能超过它所能达到的。

对于灰度而言，“最简单”的情况是美国证券交易委员会的负面决定，这将一如既往地基于潜在的欺诈和市场操纵。此前，监管机构将其作为拒绝类似申请的主要依据，这也仍然是最令人期待的事情。

但如果SEC出人意料地批准了该申请，灰度比特币信托可能会面临一些有趣的后果。就目前而言，该基金向其持有人收取2%的费用，这使他们每年可以赚取大约2.3亿美元。

正如您可能已经假设的那样，这2%将永远不会在ETF世界中转移，因为它会将任何潜在的“投资者”推离灰度，即使他们会直接接触比特币而不是衍生品。

潜在灰度比特币ETF-ProShares比特币策略ETF最接近的竞争对手提供不到1%的费用。

简而言之，灰度转换为ETF将损害灰度本身，因为它将不得不与数亿的费用收入分开，这对于进入数字资产市场缺乏新资金的加密公司来说可能是一个巨大的损失。

但转换背后的主要原因仍然与基金股票的不稳定性有关，每次市场面临波动性飙升时，基金股票都会从溢价跳到折价。如果成为ETF，Grayscale将可以通过销毁和创建新股来实施赎回机制。