Blockstack可能申请IPO的令人惊讶的原因

 
区块链初创公司Blockstack目前正在评估如何为普通矿工发行新代币。
“新代币的发行是这里的主要问题，” Blockstack首席执行官Muneeb Ali告诉CoinDesk。 “由于在美国，我们将STX [token]视为证券，如果协议中铸造了新的令牌并在生态系统中发布它们，我们需要为其建立法律框架。”
他说，该框架可能包括首次公开募股(IPO)。
9月，Blockstack成为美国第一家通过美国证券交易委员会(SEC)批准的代币发行筹集资金的区块链初创公司。阿里计划在明年初激活Blockstack区块链上的“采矿”过程，他解释说，有几种不同的方式可以以类似的法律合规和受监管的方式向矿工发行新代币。
首先，该公司可以根据S规例向矿工发行堆栈(STX)令牌。根据S规则，Blockstack可以自由在区块链上铸造新的STX，并向平台上的活跃矿工发行STX，而无需获得SEC的批准。
当然，这也意味着在Blockstack上进行采矿仅限于非美国人，并且很可能会锁定一年零一天。
阿里说：“这是在[Blockstack]上开始采矿的一种方式，从我们不想将美国人民排除在某种意义上来说，这不是理想的选择。”
根据代表Blockstack为其2019年代币发行的区块链律师，律师事务所Wilson Sonsini Goodrich&Rosati的罗伯特·罗森布拉姆(Robert H.Rosenblum)的说法，有可能以名为D规的替代类别向美国的矿工提供新发行的代币。
但是，所有根据D条例进行开采的矿工必须是合格的投资者。而且，这些投资者至少一年零一天都无法通过采矿获得STX。
为避免此类复杂情况并向美国所有感兴趣的人开放矿工参与，Blockstack可以举办第二次A法规代币发行。虽然这将为美国的认可和非认可的投资者开放矿工的参与，但Blockstack的发行上限将受到限制。
罗森布拉姆说：“ Reg A产品的最大问题是，在任何12个月内，您出售的资产价值都不能超过5000万美元。”
一旦挖矿过程在明年在Blockstack区块链上启动，新STX代币的发行就可能超过5000万美元的限额，这就是为什么Ali告诉CoinDesk他正在考虑第四种选择的原因。
也就是说，将公司公开。
上市
第四种选择是向SEC提交S-1表格。
这相当于对该公司进行首次公开​​募股(就像其他两个加密货币初创公司在过去两个月中所做的那样。)
Blockstack在7月份提交给SEC的发行通函中表示：
“我们目前预计根据《证券法》使用表格S-1注册开采的堆栈代币的初始发行，并将代币最初交付到我们拥有的钱包中，以便我们可以要求矿工在收到证券之前做出适当的证券法陈述。开采令牌，并确保我们遵守反洗钱法律和了解您的客户要求。”
阿里表示，虽然将STX注册为美国的公开交易股票确实为美国人民打开了进行一般采矿的参与，但要进行IPO需要比其他选择更多的工作。
首先，即使获得了SEC批准进行IPO的交易，Blockstack可能仍需要获得各州的额外批准才能发行新开采的STX代币。
尽管这不是传统证券的要求，但Rosenblum认为，加密货币属于证券法的“奇怪类别”，需要州证券监管机构和联邦政府的批准。
罗森布拉姆说：“这将是昂贵的，但没人能确定与各个州打交道要花费多少。” “没人能确定每个州是否都将给予批准。如果您为S-1表格进行了注册出售，则可能会被批准在某些州(而非每个州)出售产品。”
即便如此，鉴于行业的持续发展，Rosenblum认为批准S-1用于区块链初创公司只是时间问题。 Blockstack是否将成为美国第一家公开发行股票的区块链初创公司，这是一个悬而未决的问题。 (注：INX加密货币交易所已于8月申请公开上市，但其IPO尚未宣布有效。美国证券交易委员会周三将其视为中国比特币矿机制造商Canaan在美国的IPO。)
阿里说：“我会说我们目前还没有决定任何选择。”
玩长游戏
在S，D，A法规之外，并让公司公开上市，区块链律师Matthew E. Kohen表示，美国监管机构长期可能会将Blockstack的STX令牌视为不再安全。
“到那时，Blockstack必须处理的许多这些持续需求就消失了，” Kohen说。
Blockstack在其初始发行通函中尽可能多地声明，该公司本身可以确定STX“不再是出于联邦证券法目的的证券”。
提供通告指出：“我们预计，[这]将在2020年或2021年第一季度的某个时间发生，这是在将采矿引入区块链网络之后的一年内。”
Kohen说，目前尚不清楚Blockstack如何做出这一决定，以及哪些美国监管机构会保佑这样的决定。
Rosenblum认为，与此同时，通过采矿发行代币完全是一个模糊的主题，他认为SEC所说的与实际执行之间存在着巨大的鸿沟。
“很难理解和调和，SEC将大多数或几乎所有令牌(比特币，以太币，可能还有EOS和其他一些令牌除外)视为证券，因为它们绝对不愿对任何类型的加密货币发行人采取行动罗森布拉姆(Rosenblum)说，目前[在美国]向矿工付费，但尚未注册这些代币。 “ SEC在所有这方面都在哪里?他们在做什么?”
尽管如此，鉴于SEC之前所做的工作，尤其是针对比特币和以太坊等加密货币的声明，STX有可能在一天之内被归类为商品资产而不是证券。
即便如此，阿里解释说，区块栈只会在明确的法律框架下激活采矿，以避免监管不确定性。
“我们通过法规A解决的问题是如何在公众可以参与的情况下提供产品。开启挖矿有相关问题，但这不是同一个问题。这是一个不同的问题，”阿里说。 “ [采矿]的最终框架可能最终看起来有所不同。”
更新(世界标准时间11月21日16:02)：中国的比特币矿机制造商迦南在美国的首次公开募股周三开盘，因为该故事正准备出版。标题已更新。